채권의 뜻과 특징

주식 공부하면서 자주 접하게 되는 단어가 있습니다. 바로 포트폴리오 구성하면서 안전자산으로 자주 언급되는 채권입니다. 그래서 오늘 포스팅은 채권의 뜻과 주의가 필요한 위험성에 대해 하려 합니다.

 

채권이란

채권의 뜻을 쉽게 설명하자면 일종의 빚 문서라 할 수 있는데 보통 개인 간의 빚문서 차용증서는 빌려준 사람과 빌린 당사자에게만 주장할 수 있고 그것을 제삼자에게 거래할 수 없다.  반면 채권은 시장(증권시장)이 형성되어 있어 그 시장에서 매매를 통해 투자수익을 얻을 수 있는 빚 문서로 제삼자에게 매매가 가능하다. 채권은 만기까지 보유하고 있으면 원금, 이자를 받을 수  있어 금, 달러와 함께 '안전 자산'으로 보고 있다. 채권은 발행하는 시점에 이자와 원금 상환액이 확정 혹은 기준이 확정되기 때문에 투자원금 수익은 금리수준의 변동에 의한 것 외에는 발행시 이미 결정된다.

 

《 채권과 주식 차이 》

구분	채권	주식
발행자 유형	정부, 지자체, 특수법인, 주식회사	주식회사
소유자의 법적지위	채권자	주주
이익 배당 방식	이익 발생 여부와 상관없이 원금·이자 지급	이익 발생 시에만 배당금 지급
권리의 성격	확정적	가변적
원금 상환 여부	만기에 상환(기한부 증권)	상환하지 않음
경영 참여 권리	경영에 관여할 수 없음	주주 총회를 통해 의결권 행사

                                                                                                                             자료 - 키움증권

 

채권 특징

채권투자는 안정성과 수익성 그리고 유동성의 특징을 가지고 있다,

 

안정성

채권은 안정성이 높은 정부,지자체, 특수법인, 금융기관과 상법상의 주식회사 등이 발행하기 때문에 안정성이 높으며  금융기관으로 부터 원리금 지급을 보증받기 때문에 회사채도 안정성이 높다.

 

수익성

이자소득과 자본소득은 채권을 보유함으로써 얻을 수 있는 수익이다. 이자소득은 약속된 발행이율 만큼 받을 수 있는 소득이며 채권 가격보다 시장가격이 높을 때 가격변동으로 인한 소득이 발생하는 자본소득이 있다.

 

유동성

채권 보유를 만기일까지 하면 확정된 이자와 원금을 받을 수 있는데 만기전이라도 매매가 가능해 증권사를 통해 현금화가 가능하기 때문에 환금성도 좋다.

 

채권 발행은 누가 하는가?

중앙정부, 공공기관, 지방자치제, 특수법인, 금융기관, 기업 등이 정책 혹은 사업 수행을 하기 위해 필요한 자금을 확보하기 위해 투자자로부터 투자금을 받고 발행하는 채무증서가 채권이며 일반적으로 발행 주체에 따라 국가가 발행하는 국채, 공공기관과 지방자치제에서 발행하는 지방채, 특별법에  따라 설립된 법인 이 발행하는 특수채, 금융기관이 발행하는 금융채, 기업에서 발행하는 회사채 등이 있다. 

채권 신용등급에 대한 이해

채권은 발행 주체가 부도가 나면 원금 손실을 볼 수 있다. 그렇기 때문에 발행주체의 신용등급을 보고 투자를 고려해야 한다. 채권 수익률은 투자수익률, 유통수익률, 내부수익률, 시장수익률, 만기수익률 등으로 불리고, 액면 수익률은 발행 당시 기재한 만기 시 받게 되는 이자(금리)이며 발행금리, 쿠폰금리, 표면금리로도 표현된다. 채권의 이자는 대체적으로 신용등급과 반비례한다. 신용등급은 A ~ D 등급까지 있으며 AAA에서 BBB 까지를 '투자 적격'으로 보고 그 아래 등급은 투자부적격인 '투기등급'으로 구분하고 있다. 신용 위험이 낮은 A등급의 경우 채권의 수익률은 비교적 낮은 편이고 신용 위험이 높은 경우 채권은 할인된 가격에 판매되고 수익률도 높은 편이다. 신용 등급은 신용 평가사에 의해 평가된다.

 

채권 위험성

▶ 시장 위험

체계적 위험인 시장 위험은 금리변동, 환율변동 등에 의해 채권수익률과 가격 변동이다. 채권 시장가격이 매입당시 보다 낮아졌다면 채권 만기까지 보유하는 장기투자로 위험을 줄일 수 있다. 환율의 변동에 따라 수익에 크게 영향을 받게 되므로  투자 대상 국가의 펀더멘탈을 살펴 진입 시점을 정해야 한다. 

▶ 이자율 위험

채권 이자율은 만기까지 보유한다면 이자율 위험은 없다. 그러나 시장 상황과 개인의 사정에 따라 중간 매도를 생각할 때 채권을 매수했을 때보다 시장 금리가 상승했을 때라면 채권 가격 하락으로 투자 수익률이 하락하기 때문에 매도 시점을 고려하여야 위험을 줄일 수 있다. 이자율과  채권 가격은 반대로 움직이기 때문에 이자율이 상승(하락)하면 채권 가격은 하락(상승)하게 된다.

 

▶ 채무 불이행 위험

발행자의 신용등급이 중요한 이유는 수익률이 아무리 좋아도 원금과 이자를 받지 못하는 경우가 발행한다면 좋은 투자가 될 수 없기 때문이다. 일반적으로  신용등급 A단계는 안전하고 적어도 BBB 아래의 투자는 고려치 않는 것이 바랍직하다.

 

채권의 종류

1. 발행주체에 따른 종류

▶국공채

• 국채 - 정부가 발행

국민주택채권 : 정부가 주택건설 재원 마련을 위해 발행하는 채권으로 부동산 등기 때 각종 인허가시 의무 조건

외국환평형기금채권 :  '외평채'로 흔히 불리는 외국환형형 기금채권은 원화 가치가 불안해질 때 한국은행이 직접 외환·원화를 매매해 원화 가치를 안정시키는 데 사용 목적으로 마련할 돈을 내국인에게는 원화표시 채권으로 국내 발행하거나 외화표시채권으로 해외시장에서 발행한다.

국고채권 : '국고채'로 줄여 불리는 국고채권은 정부가 재정 자금 마련을 위해 발행하는 채권이다.

• 지방채 - 지방자치단체와 공공기관, 특별법에 의해 설립된 법인이 발행

서울 지하철채권 : 지하철공채·상수도공채·지역개발공채

공공기관 : 토지개발채권(한국토지공사), 한전채권(한국전력공사), 한국가스공사채권(한국가스공사)

•  특수채 : 특별법에 의해 설립된 법인이 고유 사업 수행에 필요한 자금 마련을 위해 채권

▶ 금융채

• 통화안정증권 : 한국은행이 통화량 조절을 위해 발행·매매하는 채권
• 산업금융채권 : 산업은행이 발행하는 채권
• 중소기업금융채권 :중소기업은행이 발행하는 채권
• 일반 은행이 발행하는 금융채

▶ 회사채

기업들이 사업상 필요한 자금 마련을 위해 발행하는 채권

2. 만기에 따른 채권 종류

• 단기채권 : 만기가 1년 미만
• 중기채권 : 1년 초과 ~ 5년 미만
• 장기채권 : 5년 이상

3. 이자 지급 방법에 따른 채권 종류

• 복리채 : 이자를 재투자해 만기 때 원리금을 한꺼번에 받아 이자를 더 많이 받을 수 있는 채권(국민주택채권해당)
• 할인채 : 상환 만기까지의 이자에 해당하는 금액을 채권 액면금액에서 할인해 파는 채권(상환 1년 만기 단기채가 주종)
• 이표채 : 액면가 발행 채권을 연간 지급 이자를 표면이율에 따라 일정 기간 나누어서 지급하는 채권
• 단리채 : 복리채 처럼 만기 시 이자를 지급하는 채권으로 단리로 계산된 이자를 지급하는 채권

4. 보증 유무에 따른 채권 종류

• 보증채 : 제3자가 원금과 이자 지급을 보증하여 안전성을 높인 채권
• 무보증채권 : 제3자의 보증 없이 발행주체의 신용도에 의존하는 채권

5. 모집방법에 따른 채권 종류

• 사모채 : 공개 모집하지 않고 특정 수요자에게 직접 발행하는 채권
• 공모채 : 불특정 다수를 대상으로 공개 모집을 위해 발행하는 채권

6. 원금상환방식에 따른 채권 종류

• 만기상환채 : 채권 원금을  만기에 한 번에 상환하는 채권
• 분할상환채 : 채권 원금을 일정기간에 걸쳐 분할하여 상환하는 채권

7. 액면이자확정여부에 따른 채권 종류

• 고정금리채 : 지급 이자를 예정된 날짜에 지급하고 원금은 만기 지급하는 채권
• 변동금리채 : 이자가 계약당시에 결정된 특정이율 지표에 연결되어 계약기간 동안 이자가 연동되는 채권

8.발행가액에 따른 채권 종류

• 액면발행채 : 시장이자율과 액면이자율이 같아 액면 금액으로 발행한 채권
• 할인발행채 (액면미달발행): 액면가에서 많이 할인되어 판매 되는 장기채권이거나, 발행시 표면이자율이 월등히 낮아 액면가 이하로 대폭 할인된 채권
• 할증발행채(액면초과발행) : 액면가 이상으로 발행하는 채권

《 한 눈에 보는 채권의 종류 》              

채권분류	종류
1. 발행주체에 따른 종류	국공채(국채, 지방채, 특수채), 금융채, 회사채
2. 만기에 따른 채권 종류	단기채권, 중기채권, 장기채권
3. 이자 지급 방법에 따른 채권 종류	복리채, 할인채, 이표채, 단리채
4. 보증 유무에 따른 채권 종류	보증채, 무보증채권
5. 모집방법에 따른 채권 종류	사모채, 공모채
6. 원금상환방식에 따른 채권 종류	만기상환채,분할상환채
7. 액면이자확정여부에 따른 채권 종류	고정금리채, 변동금리채
8.발행가액에 따른 채권 종류	액면발행채, 할인발행채, 할증발행채

 

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